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责任编辑：刘德宾 SN222美东时间8月17日16：00（北京时间8月18日04：00），道指涨110.59点，或0.43%，报25，669.32点；标普500指数涨9.44点，或0.33%，报2，850.13点；纳指涨9.81点，或0.13%，报7，816.33点。

年报显示，2017年，公司投资净收益高达1.97亿元，占当年净利润的比例高达56.29%。反映到业绩增幅方面，当年公司净利润增速虽然高达33.05%，但是扣非净利润却是同比下降10.46%。商誉悬顶连续的对外收购并表，同样对迪安诊断的业绩贡献不菲。

根据《中国银行业理财市场报告（2018）》的数据显示，2018年末银行表外理财规模达22.04万亿元，保守估计初始入市规模仅5%，则入市资金规模达1.1万亿元。央行数据显示，一季度，境外机构和个人持有A股市值1.68万亿元，距离同期公募基金持有A股市值仅差2621亿元。随着理财资金等长线资金入场，内资机构的整体定价影响力也在提高。

五、风险提示市场下跌对券商业绩与估值修复带来不确定性，包括经纪、自营承压、股票质押业务计提资产减值损失增加等；金融监管预期外趋严，创新推进不达预期；市场低迷、牌照放开等因素导致行业竞争加剧，外资抢占部分创新业务的市场份额；流动性紧张导致融资成本快速上升，导致融资融券、股票质押等资本中介业务利差下降，从而导致业绩贡献不及预期。

进口政策趋紧近期，市场传闻国内煤炭进口政策将大幅收紧。截至10月，年内共进口煤炭2.76亿吨，略低于去年全年2.81亿吨的进口量，但远高于去年前个10月2.51亿吨的进口量。若煤炭进口政策更加严格，则未来一个半月，进口配额将大幅减少。去年的进口煤炭数据可为此佐证。去年11月和12月的煤炭进口量分别为1915万吨和1023万吨，不及前期均值的一半。

股市的震荡很快引发了来自美国政府方面的进一步批评和压力，然而作为美国经济守护神的美联储更多需要考虑的不是短期的中期选举，而是经济的周期性变化。但正如笔者之前强调的那样，出身律师的鲍威尔对虚无缥缈的中性利率持怀疑态度，这更加让习惯了自格林斯潘以来默认的联储文化难以被正当化。而且这次会后公布的展望显示，联储内部预测了一个非常有利的大环境，美国未来三年失业率将持续低于4%，但通胀率则不会大幅超过其2%的政策目标。